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¿Estamos preparados para una nueva Recesión?

¿Estamos preparados para una nueva Recesión?

Durante las últimas semanas, la idea de la llegada de una nueva Recesión económica a nivel global va ganando relevancia. En los medios de comunicación, en los encuentros empresariales e incluso en mi entorno personal, no paro de escucharlo. Y como la economía es un estado de ánimo, cuanto más se hable “de la que viene” más probabilidades hay de que aparezca. En cualquier caso, los ciclos económicos son una realidad y tarde o temprano llegará. Pero ¿estamos preparados para una nueva Recesión?

La pasada semana, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó a la baja las previsiones de crecimiento de la economía mundial. Estima que la economía mundial crecerá un 3,7% el año que viene, 2 décimas menos de lo que estimaba hace seis meses. Pero aún así, creceremos a un ritmo que está en línea con la tasa media de crecimiento de los últimos 35 años. Por tanto, el FMI anticipa una desaceleración, pero no una Recesión.

Factores que nos indican que una Recesión puede estar cerca

El problema es que hay varios factores que pueden hacer descarrilar la economía mundial y no están descontados en esa previsión. Por ejemplo:

  • La guerra comercial que ha iniciado Trump entre Estados Unidos y China, que ya está afectando a otros países indirectamente
    • Ambos países generan conjuntamente cerca del 40% del PIB mundial
    • Su impacto sobre el resto del mundo es inevitable
  • La economía estadounidense mantiene un fuerte crecimiento, pero existen dudas
    • Un posible desplome de la Bolsa americana, después de varios años de crecimiento continuo hasta el máximo histórico del pasado mes de septiembre
    • El cambio en la política monetaria de la Fed, con una progresiva subida de su tipo de interés, que puede frenar la economía americana por el encarecimiento del crédito
      • Además, el dólar se revaloriza e impacta negativamente a las economías emergentes por el encarecimiento de su financiación. O directamente la retirada de los inversores extranjera
  • La economía economía china registra su nivel más bajo de crecimiento de los últimos 15 años
    • El primer trimestre de este año registró déficit corriente en su balanza pagos con el exterior, que se puede agravar con la guerra comercial
    • El elevado endeudamiento de su economía sigue suponiendo un elevado riesgo de frenazo en seco de la demanda interna
  • Las otras regiones económicas ya están sufriendo el impacto de:

Respecto a 2008, ¿estamos mejor o peor preparados ante una Recesión?

Pues parece que la respuesta es clara: estamos en peores condiciones. Y me baso en tres factores clave.

  • Nivel de deuda. Según el Mckinsey, la deuda no financiera de los gobiernos, empresas y familias a nivel mundial se sitúa actualmente en el 209% de PIB. En 2007, esa deuda “sólo” suponía el 167% del PIB mundial.
    • Los gobiernos y bancos centrales tienen un menor margen para endeudarse para estimular la economía ante una recesión
    • El coste de los intereses de esa deuda, en un entorno de tipos de interés bajos durante los últimos años, no ha sido un gran problema hasta la fecha. Pero con unos tipos de interés al alza…
  • Unidad de acción. Durante la Crisis Financiera de 2008, los gobiernos y bancos centrales de las mayores economías actuaron de manera conjunta y decidida. Con el creciente distanciamiento entre Trump (EEUU), Xi Jinping (China), Putin (Rusia) y una Europa desintegrándose, el futuro no pinta bien. Shinzo Abe (Japón) pronto tendrá que posicionarse respecto a Trump y sus aliados europeos.
  • Nacionalismos y populismos. La priorización de los intereses nacionales es una realidad en los países más relevantes como Estados Unidos, China, Rusia, Brasil o el Reino Unido. Y la creciente influencia de los movimientos populistas en los países europeos anticipan una crisis política en la Unión Europea. Esta situación profundizará su falta de liderazgo regional y puede acelerar su pérdida de relevancia internacional. En definitiva, que cada uno va a defender lo suyo y ese enfoque proteccionista es gasolina para la siguiente recesión.

¿Y qué pasa con España?

Pues, por desgracia, nos veremos negativamente impactados. Durante estos últimos años, nuestra economía ha crecido apoyada en el consumo interno y en las exportaciones. Nos hemos beneficiado de un precio bajo del petróleo, que ha reducido nuestra factura energética externa. Hemos disfrutado, desde el 2013, de un coste de financiación de la deuda en mínimos históricos, aunque la tenemos casi en el 100% del PIB (vs 60% en 2008). Y nuestro ritmo de crecimiento ha sido uno de los más altos dentro de la Unión Europea, a pesar de la inestabilidad política interna.

Pero todo este entorno está cambiando. Y, salvo que Sánchez nos prepare mejor de lo que lo hizo Zapatero, yo me iría abrochando el cinturón sin dejar de mirar a la carretera.

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Rafael Ramiro

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Comments (8)
Carlos Dexeus • 4 semanas ago

Aunque es un poco catastrofista enumera muy bien todos los riesgos que existen a día de hoy y que pueden hacer descarrilar nuestras economias

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Rafael Ramiro • 4 semanas ago

Gracias por tu comentario Carlos!

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Javier Gonzalez Tejeta • 4 semanas ago

Una gran síntesis de la realidad que se está gestando. Coincido al 100%.

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Rafael Ramiro • 4 semanas ago

Gracias por tu comentario Javier!

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Félix Muñoz • 4 semanas ago

En primer lugar, felicidades por entregar la tesis ! En segundo,, coincido con el análisis, más preocupante aún en el caso de España con la inestabilidad política que conlleva un gobierno con tan poco soporte parlamentario que sólo puede sostenerse cediendo a unos y a otros .... panorama sombrío ...

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Rafael Ramiro • 4 semanas ago

Gracias por tu comentario Félix!

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Luis Expósito • 4 semanas ago

Enhorabuena por la entrega de tu tesis que, seguro te has trabajado y no tiene las trampas de otras. En cuanto a tu brillante análisis de la situación, espero que te equivoques, pero creo que tienes mucha razón.

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Rafael Ramiro • 4 semanas ago

Gracias por tu comentario Luis!

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Por favor, exprésate con amabilidad, todos lo agradeceremos.

By Daniele Zedda • 18 February

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By Daniele Zedda • 18 February

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